市场情况：目前市场货源充裕，旺季需求改善尚不明显，下游畏高观望较多，对目前价格的认可程度仍然不高，不过央行降准及河南地区氧化铝轮停改造或为中秋前行情提供支撑，目前电解铝端盈利仍然较高，尽管目前供给未见增量但半年期新增产能供给增量预期仍然偏浓，四季度需求端难有亮点且大概率出口增速回落，中秋前后看震荡市。

　　基差情况：上海 A00 铝 14420 元/吨，较 1911 升水 110 元/吨。现货商报升水 30 元/吨，上周升水 30 元/吨，处近 10 年来同期区间中轴水平。LME 铝（0-3）报贴水-26.75 美元/吨，较上周轻微扩张，处近 5 年同期中轴水平，下半月或出现回升。粤沪价差 60 元/吨，上周价差 30 元/吨，处近 10 年同期略偏高水平。

　　库存情况：上期仓单 136988 吨，较上周减约 4%，整体延续 2018 年 4 月中旬以来去库态势，尽管 7 月来去库速度较上半年放缓，但基于资金、设备检修等多方面得因素，预计 9 月以走稳为主；本周上期所铝库存较上周减 9578 吨至 352399 吨。国内 7 城铝锭库存合计 100.6 万吨，较上周减 27 万吨，预计近期仍有望缩减至 90 万吨以下；铝棒社会库存约 10.4 万吨，较上周增约 12%，铝棒铝锭价差 8 月中来持稳，但处于 5 年同期低位，预计 9 月整体仍然有所回升。LME 库存 923225 吨，基本持稳上周水平，处 2008 年来低位。

　　理论利润：进口理论亏 1100 元/吨，亏损额处 5 年来同期区间低位；电解铝理论生产利润率近两周小 幅回落，此前自 6 月中来回升，目前处近十年来区间偏高水平，预计未来 1-2 周回落。华南地区铝棒与铝锭价差处 2010 年区间低位，整体消费情况一般，近期预计持稳为主。铝材理论出口利润 7 月中来小幅回落，目前处近四年来同期区间中轴水平，上半年铝材出口量仍然处于近年高位但今年 3 月来呈现小幅下移格局，预计四季度进一步延续。

　　主力资金：净空状态，净空占比 12.73%，近一周轻微扩张，同期多空阵营整体小幅减仓。