11.5 SMM 内部铝晨会纪要 盘面：美元在连跌五日后周一上涨，隔夜收于97.545，涨幅0.34%，伦铝隔夜大涨超1%，收于1810美元/吨，高位达1816美元/吨，刷新9月16日以来新高，沪铝1912合约隔夜涨55元/吨，收于13965元/吨，涨幅0.4%。   宏观面：1）欧元区10月Markit制造业PMI终值 前值：45.7 预期：45.7 公布：45.9。2）美国9月工厂订单月率 前值：-0.1% 预期：-0.5% 公布：-0.6%。3）关注今日公布美国9月贸易帐数据。   基本面：1）越南查获43亿铝材事件新进展：越南海关表示不会查封该批铝材，允许在越南本地销售，只是阻止该批铝材流向美国，这是为越南本地企业考虑，因为需要防止美方对越南也开始反倾销，另外该批铝材若在越南销售，需要收取相应税款。如此看来，该批铝材（180多万吨）对国内铝材需求的影响有限。2）周一SMM统计全国主流消费地电解铝库存共85.8万吨，环比上周四降1.2万吨至85.8万吨，上海及无锡地区库存降幅缩窄，南海仓库库存降幅上涨。3）本月氧化铝价格相较上月有一定下浮压力，主因海外氧化铝价格较低，挤占国内氧化铝产品市场，SMM今日报价在2600元/吨附近。   现货：昨日上海及无锡两地早间现货价在14060-14080元/吨之间，第二交易阶段期铝下沉，两地现货价开始集中在14050-14070元/吨之间，相较上周五上涨50元/吨附近，对盘面升水70-90元/吨之间，杭州地区价格在14060-14070元/吨。昨日持货商出货意愿明显提升，中间商依旧积极接货，双方交投较为活跃，某大户虽计划收货量过万吨，但因为先货后款流程较难为持货商接受，实际并未接满。下游厂商今日按需采购，较为畏高，并未明显表现周一补货意愿。今日SMM报价A00铝价在当月升水70元/吨附近，绝对价格相较昨日涨幅在50元/吨左右。   总结：因短期内社会电解铝库存维持去库状态，华东现货成交升水偏高，铝价短期因多头持仓增加，空头出逃而上涨，但预计持续上涨空间有限。后期需关注电解铝供给新增及复产步伐、11月铝下游整体消费环比变化，及秋冬季取暖限产对电解铝、氧化铝供应的影响。近期多头信心有所恢复，伦铝开始修复前期部分跌势，正套空间逐渐扩大，可持续关注。内盘近强远弱格局未改，关注后期隔月价差变化。
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