四季度伊始国内铝用炭素市场继续表现弱势，10月份预焙阳极定价再度走跌，行业悲观情绪再次升级。近日，国家生态环境部正式发文《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》中相关要求已明确，各地市采暖季限产政策将陆续出台，其中提到山东、河南积极推进10万吨以下铝用炭素生产线压减工作，下游企业对后市依旧存看空心态。
图1 中硫煅烧焦和预焙阳极价格走势图
来源：隆众资讯
本月中高硫煅烧焦价格小幅走跌，硫含量3%普货主流成交承兑价格1630元/吨，硫含量3%指标货主流成交价格1700元/吨，硫含量2%的指标货成交价格1800元/吨。本月预焙阳极价格继续小幅走跌，山东地区预焙阳极市场价格下调25元/吨至2900元/吨，加之原料石油焦价格持续下降，煅烧焦价格继续下行。随着西北地区煅烧炉陆续开工，西北外采需求减少。另外，目前商用阳极资源充裕，下游需求一般。
图2 上海现货铝价格走势图
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10月份以来上海现货铝价格持续低位震荡，受制于下游铝加工需求一般，短期来看电解铝价格推涨动力不足。目前电解铝价格持续在14000元/吨以下波动，由于成本价格持续弱势，对电解铝价格也形成一定压制。
据隆众资讯了解，按照2019年9月企业运行产能和电价加权计算，目前全国加权电价为0.32元/千瓦时。各地区加权电价，最高为河南地区，电价为0.4元/千瓦时；其次为重庆地区，电价为0.39元/千瓦时；第三为山西地区，电价为0.37元/千瓦时；甘肃地区以0.36元/千瓦时紧随其后；另外，内蒙古、湖北、广西、贵州地区加权电价处于0.3-0.35元/千瓦时；陕西、云南、青海、山东地区加权电价处偏低水平，电价在0.28-0.3元/千瓦时；最低仍为新疆地区，电价为0.22元/千瓦时。总体看，西北地区铝生产企业更具竞争优势。但目前西北地区尚未开启冬储备货，炭素市场整体表现疲软，对石油焦市场支撑有限。
目前各地区采暖季限产政策正在陆续出台，山东地区煅烧企业均要分A、B、C类绩效管控，目前最终定级尚未完全确定；江苏地区企业不分级管控；河南目前商业煅烧焦仅2家正常生产，采暖季具体限产方案尚未明确，仍不排除出现全部停工的可能。
由于下游企业仍未开始采暖季前期备货，炼厂出货整体放缓，部分库存升至中位。受军运会及上海进博会影响10月中下旬至11月初华中及华东地区船运出货受限，炼厂出货压力进一步加大，预计11月份铝用炭素市场仍以弱势运行为主，石油焦及煅烧焦价格有继续下行可能。